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PTA開享“幸福時光”
來源:中國化工報 發布時間:2019-7-3 10:45:48

 近期精對苯二甲酸(PTA)期貨行情強勢上漲。截至6月27日,PTA主力1909合約價格漲幅2.79%,1907合約漲停。

  自6月13日以來,在半個多月時間里PTA現貨價格由5200元/噸推升至目前的6200元/噸,漲幅高達20%。究其原因,業內人士分析認為,近日聚酯廠家開工率提高,加之PTA裝置檢修,令PTA價格逐步走強,工廠利潤率也創近年新高。

  檢修影響供給量

  業內人士指出,目前下游行業的低庫存和高負荷開工率對PTA需求有所拉動,PTA價格短期獲得支撐。

  卓創資訊行業分析師王珊認為,近期國內裝置頻頻檢修,供應量減少,也是PTA價格回升的主因。

  據了解,洛陽石化32.5萬噸/年PTA裝置4月19日開始檢修;上海石化40萬噸/年PTA裝置5月24日停車檢修;逸盛大連220萬噸/年PTA裝置因故障6月12日負荷降至5成;漢邦石化220萬噸/年PTA裝置6月13日跳停,負荷降至5成;儀征化纖65萬噸/年裝置因故障6月14日停車檢修3天……

  這一波PTA裝置檢修和降負減輕了企業庫存壓力,且下游滌絲產銷釋放緩解了聚酯庫存壓力,PTA供需基本面有所改善。在各方提振下,PTA盈利能力再度強勢回升,與對二甲苯(PX)的加工差重回1500元/噸以上。

  “7~9月份,PTA將進入新一輪的檢修高峰,其中恒力石化220萬噸/年裝置計劃近期停車檢修15天,福海創450萬噸/年裝置計劃7月3日起停產檢修20天,這些裝置的停產或進一步推動PTA市場價格上行。”王珊分析說。

  上下游支撐有力

  除了供應端的利好因素外,PTA價格上漲也離不開下游及原料成本的支撐。

  PTA的主要上游原料為PX,自年初以來,PX跌幅超過10%,但PTA僅下跌4%左右,表現出明顯的抗跌性。

  從上游看,恒力石化450萬噸/年PX裝置已順利投產,而榮盛芳烴裝置最快也要在三季度末投產,短期看PX利空基本釋放完畢。加之五六月份PTA裝置高負荷運行,促進PX在5月份迎來階段性去庫存。疊加亞洲地區二季度PX集中檢修和減產,PX價格大幅攀升,也為PTA上漲提供支撐。

  從下游看,聚酯產業自2017年開始復蘇,截至2018年底,聚酯總產能約5400萬噸,產量約4600萬噸,對應PTA年需求量4000萬噸左右。預計今明兩年仍有超過800萬噸/年聚酯產能釋放,對PTA的需求依舊較強。

  而從PTA供給端看,雖然新疆中泰、新鳳鳴一期、恒力石化四期PTA項目都有年底試車的計劃,但距離正式出產品還有一段時間。PTA的投產高峰預計將在2020年后到來,所以短期內相對于下游聚酯產業的擴張規模,PTA出貨壓力不大,賣方話語權較強。

  萬聯證券分析師宋江波認為,化纖板塊作為與原油高度掛鉤的板塊,下游紡織服裝的需求相對剛性,疊加民營大煉化項目的陸續投產,未來PTA行業將成為真正的利潤核心。

  議價能力增強

  過去PX在聚酯產業鏈中一直占據最強勢的支配地位,但近期這一現象正在悄然改變,PTA或取而代之。

  據測算,2019年我國PX產能將至少增加1000萬噸,增長率高達75%,待國內PX產業發展到自給自足的地步,將難再對PTA形成制約。

  此外,國內PTA產業集中度也在逐步增強,經過這幾年的整合,恒力、榮盛、恒逸、盛虹等民營企業迅速崛起。這些從化纖制品起家的企業,憑借PX-PTA-聚酯-化纖-織造垂直一體化的產業布局,可根據產業鏈中不同行業的實際情況,適時調節產業利潤來源,而不必只押注在PTA產業上。

  卓創資訊行業分析師張慧表示,未來隨著PX產能的高速擴張,國內現貨流通量將逐漸增多,加之貿易商環節的注入,未來PTA企業,尤其是向產業鏈上游延伸的PTA大廠議價能力將大幅提升。

  “不過還要警惕中美貿易戰的長遠影響,目前看來對終端紡織業出口的沖擊比較明顯。另外,2020年以后PTA產能大幅增長也是行業內不容忽視的問題。”中宇資訊行業分析師安光說。

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